前沿拓展：市面上手机品牌估值排行榜
小米手机在手机中的具体排行无法判断，因为中国并未公布手机品牌的具体排名。
北京小米科技有限责任公司成立于2010年4月，是中国一家专注于智能硬件，智能家居以及软件开发的企业。
2011年，小米公司发布第一款小米手机，主要针对人群为手机发烧友，采用线上销售模式。
2017年5月10日，财经频道公布了首批中国品牌榜入围名单，小米在列。
2018年3月23日，科技部公布2017年科技公司名单，小米以460亿美元估值列第三位。
越是寒冬的时候
越适合闭嘴
去读书学习，去厚积薄发
日常生活中，压垮人的，往往都不是大事，而是不经意的小事
当你又忙又累，必须人间清醒
所谓人间清醒，是你在这个繁华的世界里，不迷失自我，不随波逐流，知道自己的定位，理性地工作和生活
这是一本书中的一段话，觉得有道理
看看身边，多少人活着活着，就没有了目标
没有目标，就很容易穷忙
相反，仔细观察身边的高手，他们都有一个特点，就是永远盯着自己的目标，而不是对手
生命是个悲剧，我们知道它本无意义，但因为有了目标，在追寻目标的途中，生命才有了意义
没事儿多赚点钱，有了钱勿忘诗和远方
大盘预期反转的声音多起来了，美元指数掉头，RMB汇率回暖，再加上人心思涨，只能说不排除吧，目前作为一种实验性持仓方式，小编的仓位近一直是满着，上周五超短的天禾股份今儿了结了，11个点，知足，包括刚刚写的辉隆股份和中再资环，今儿也是表现不错，就说供销社概念不可能这么快熄火么
小编前几篇文章大概提到了，元宇宙相关的票，不排除还会反复活跃，我们就重新在这个领域筛选一下，今儿写写wen3.0相关的，万兴科技和赢时胜
言归正传
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认识万兴科技和赢时胜
万兴科技,坐标深圳, 2018年上市
公司作为国内领先的数字创意软件产品和服务的提供商，在视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具等多个细分领域拥有十余年的产品研发和运营经验，产品涵盖范围广泛、数量众多、功能。公司聚焦数字创意，致力于以技术、素材、大数据、云服务多维度赋能创意表达，目前已在用户市场中拥有一定的市场地位和品牌优势
视频创意软件
公司视频创意类软件旨在为用户提供包含视频、图片、素材在内的优质、便捷视频创意解决方案，致力于利用科技的力量，实现视频创作工具赋能，通过提供优质内容及特素材，融合更多人工智能、虚拟人等创新技术，帮助用户高创作优质视频
绘图创意软件
公司的绘图创意软件包括亿图脑图（英文名称：EdrawMind）、亿图图示（英文名称：EdrawMax）、墨刀（英文名称：Mockitt)等，可帮助用户便捷高完成办公绘图、设计协同等多种创意图形绘制工作，有序构建其知识与想法，绘制各类图形图表、产品原型和思维导图等功能图、工作图，轻松实现职场创意的高转化，适配各种工作性质和场景
文档创意软件
公司的文档创意软件主要包括为用户提供功能强大、易用、高的PDF文档创作解决方案的产品——万兴PDF（英文名称：PDFelement）；多平台应用的PDF开发工具库——万兴PDF SDK (英文名称：PDFelement SDK）具有可靠、简单易用、高便捷、批量处理等功能属性；PDF阅读器（英文名称：PDF Reader）是一款为用户提供流畅、轻便体验的在线PDF阅读、编辑产品，有丰富了办公产品矩阵，构建一体化的办公生态，充分满足用户多场景、多终端、便捷流程的PDF产品使用需求。
实用工具软件
公司的实用工具软件包括万兴恢复专家（英文名称：Recoverit）、Dr.Fone、万兴手机管家、万兴易修（英文名称：Repairit）等多款实用型应用工具产品。
2021年，公司管理层审时度势，大力拓宽以视频创意软件为主的创意软件产品布局。对内，公司持续夯实视频技术底座，完成了新一代视频技术引擎WES产品化落地，加强了计算机视觉、音频领域关键技术研发，特别是基于2D和3D图形图像的AI算法技术研究，实现WondershareDemoCreator、Anireel、FilmoraV11、Media.io等新版软件的研发与上线。
伴随元宇宙新时代到来，创作者经济生态持续演进，公司也不断探索布局元宇宙相关的产品。公司旗下泛知识视频创作软件万兴录演已上线“虚拟人”功能，实现从真人演示到虚拟数字人演示的技术跨越
比尔.盖茨早在1996年就预言了互联网的本质就是内容为王。以互联网为代表的IT技术的发展，让互联网的内容正快速地从过去的图文时代向今天的视频时代以及未来的元宇宙3D时代演进。根据Adobe研究发布预测数据，创意软件及服务市场容量有望在2024年达到630亿美金，在2023年410亿的市场规模预测基础上大幅增长50%
截至2021年12月31日，公司共计申请专利481件，其中发明专利434件；共计授权专利186件，其中发明专利139件；拥有软件著作权386件
营收权重而言, 视频创意类营收占比近6成, 毛利率95%; 绘图创意类和文档创意类营收占比各占一成, 毛利率分别为94%;和95% 实用工具类营收占比接近1/4，毛利率97%
国内营收占比1成多, 海外接近9成
2021年研发投入3.3亿, 研发营收占比32%， 难怪毛利率碾压茅台
赢时胜 坐标也是深圳, 2014年上市
公司自成立以来一直紧随金融行业的发展，专注于金融行业信息系统的研究、开发、销售和服务。公司长期服务于国内的金融资产管理和资产托管细分市场，已向全国基金管理公司、证券公司、保险公司、银行、信托公司、财务公司、资产管理公司等400多家金融机构提供了专业的信息化系统建设综合解决方案。
营收权重方面, 定制软件开发和销售营收占比近8成, 毛利率74%; 服务费收入营收占比2成多, 毛利率37%
2021年研发投入4.5亿, 研发营收占比44%, 乖乖，这个研发营收比又刷新了小编的认知
万兴科技财报数据
2021年营收10.3亿, 过去5年营收复合增长率17%, 过去10年营收复合增长率21%, 10年涨了7倍的营收, 2021营收增长5%，2022Q3 YTD营收增长11%,
毛利率而言, 2021年以前中位数为97%, 2021年毛利率95%, 乖乖，这个毛利率，也真是没谁了，碾压茅台呢
2021年自由现金流2.3亿, 历史小高点是2020年的2.4亿，过去10年自由现金流全部为正，这种高毛利率，没有理由不挣钱呢
2021年底金融资产6.6亿, 金融负债3.7亿, 资本结构中规中矩
赢时胜财报数据
2021年营收10.3亿, 乖乖，这也忒巧合了吧，竟然跟万兴科技营收一模一样；过去5年营收复合增长率14%, 过去10年营收复合增长率22%, 2021营收增长23%，2022Q3 YTD营收增长29%，2021年以来的营收略好于万兴科技
毛利率而言, 2021年以前中位数为79%, 2021年毛利率66%, 2022Q3 YTD更是只有54%，近两年营收增长可以，但毛利率下滑有点
2021年自由现金流1.6亿, 创了年度历史记录, 2012-2016年自由现金流全部为正，但近的4年2017-2020却全部为负，好歹2021年有了起色，不然也就没有本文了
2021年底金融资产6亿, 长期股权投资5.6亿，然后就没有然后了，没有一分钱有息负债
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万兴科技和赢时胜估值
对于万兴科技 我们以2021年的自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为20%, 估值如下：
对于赢时胜，我们以2021年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率也为20%，估值如下:
解读:
万兴科技和赢时胜，前者主要是做视频，绘图，文档等创意软件及实用工具软件的开发和营销，后者则主要是做金融行业信息系统的，并聚焦于金融资产管理和资产托管细分市场
从估值的角度，参考各自公司近年份的营收，包括过往10年的营收，假定未来10年仍能实现过往10年20%左右的复合营收，并在各自2021年自由现金流基础上，对应的估值，万兴科技达到82元附近，而赢时胜则在10.5元附近
赢时胜的10.5元上浮30%在13.5元附近是目前看到的一个极限值
从概念上而言，应用区块链技术的WEB3.0, 它是一个可读写，可拥有的网络，从根本上解决互联网数据归属问题，通过WEB3.0去中心化构建的应用生态产生的数据，通过加密分布在区块链上，我们所有的数字资产，储存在数字钱包里，我们拥有数据资产的大部分所有权，这大概是web3.0的一个简单说明
至于万兴科技和赢时通，只能算在大的web3.0概念里面一个相对较为细分的分支，质地来看，万兴科技相对略胜一筹，当然赢时通也不算差，领域略窄一些，从估值潜力的角度，貌似也是万兴科技空间更大一点
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孔东亮, CPA
2022/11/07