前沿拓展：珠海箱式冷水机品牌排行榜
上海田枫冷水机厂家很高兴为你回答：开放式冷水机与水冷箱式冷水机的异同点：
冷水机组的分类方式复杂多样，它主要分为风冷式冷水机和水冷式冷水机两种，再往下细分，根据结构则有开放式冷水机与密封式冷水机之分，根据压缩机区分则有螺杆式冷水机、涡旋式冷水机、活塞式冷水机等。
1、名词定义：开放式冷水机和水冷箱式冷水机同属于水冷式冷水机系列。开放式冷水机主要由压缩机、蒸发器员响四请乙轮节敌生、冷凝器、电控系统、冷冻配件组件，水冷箱式冷水机则由压缩机、露物经承同蒸发器、冷凝器、水泵、水箱、电控系统、冷冻配件组成，因此可以看出来，两者之间的不同之处在于水冷箱式冷水机可以内置水泵及水箱，反之则称为开放式冷水机。
2、安装配置：冷水机主要是为了给产品或设备提供冷冻水以达到制冷的目的。这两种冷水机都需要配用冷却水塔进行散热，但因为水冷箱式冷水机内置有水箱及水泵，因此安装的时候，用户只需要将冷水机组与冷却水塔连接起来，接通自来水即可投入使用。而开放式冷水机除了配用冷却水塔，还需要增加水泵及双层不锈钢保温水箱方能使用。
3、优点分析：水冷箱式冷水机内置不锈钢水箱及管道水泵，外形美观大方，配置完善，主要构件均由钢体外壳保护，可安放于生产车间内，安装简单，使用/维护方便。开放式冷水机不自带水箱及水泵，可根据需要外接水泵及水箱端打艺矛参，优点是水箱的容积及水泵扬孙益黑敌握客粒项程不受限制，能更好货再电牛做话十香地满足不同的工业设备配套需要云测尼点。
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为什么会关注IDC呢，因为这是政策支持、鼓励的新基建领域。今年3月4日，中央政治局常务会议强调，要选好投资项目，加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设，要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度，调动民间投资积极性。数据中心就是IDC，建设数据中心就是新基建的一部分。
我们都知道，A股历来都是政策市，政策支持的行业，业绩往往比较好，股价也会有非常不错的表现。即使我们不参与这种投资机会，我们有必要了解学习一下IDC行业，看看哪家公司的预期差最大。
1、重资产
数据中心（即IDC：Internet Data Centre）是为计算机系统（包括服务器、储存和网络设备等）安全稳定持续运行提供的一个基础设施，该空间一般包括以下基础设施：建筑物、电力电气系统、制冷系统、监控管理系统、安防系统和装修装饰工程等。
从数据中心产业链来看，上游主要是设备商，包括服务器、交换机、路由器、电力供应等等，中游是数据中心建设、运维和增值服务提供商，也是本文研究的重点，下游则主要是互联网企业、金融企业及政府机构等数据中心客户。
数据中心服务提供商主要包括基础电信运营商、云计算厂商和第三方服务商三类。基础电信运营商的数据中心主要是基于自身业务发展需求，比如中国电信；云计算厂商出于自身对外开展云计算业务的需求，通过自建或者合建、代建的形式掌握数据中心资源，代表厂商如阿里巴巴、腾讯等；第三方服务商通过自建数据中心为客户提供服务，收取租金。
在A股，我们重点看第三方服务商，很明显，这是一个重资产行业，前期需要巨额投资，要么不断增发募资，要么有息负债规模持续增长。比如截止2020年一季度末，数据港固定资产净值17.84亿元，在建工程余额11.14亿元，除了17年IPO募资4亿元外，短期借款较2017年底增加7.84亿元，长期借款增加约10亿元。
同时IDC企业的主要成本是前期巨额投资导致的固定资产折旧（CAPEX）和后期运营所需电费的运营费用（OPEX）两部分构成。比如数据港2019年年报显示总成本4.38亿元，其中租赁折旧费等1.87亿元，电费1.99亿元，分别占比42.81%和45.57%。
数据来源：WIND，作者整理
对比分析一下世界数据中心的龙头企业Equinix，截止2019年，在全球范围内机柜数总规模达到29.7万个，拥有9700+企业用户，并通过36.3万个连接构建了庞大的互联生态。2019年实现营业收入388亿元人民币，净利润35亿元，市值580亿美元。其财报显示，固定资产净值848亿元，商誉及无形资产583亿元，合计占总资产的比例为86%。同时公司有息负债约1000亿，有息负债率高达60%。
同时行业收入的驱动因素也非常简单：营业收入=机柜数量*上架率*机柜出租价格，上架率、机柜出租价格直接影响到毛利率。从三家上市公司公布的毛利率、净利率来看，均非常稳定，毛利率在20%以上，净利率在10%以上。
数据来源：WIND，作者整理
因此IDC行业是典型的投资额巨大，回收周期较长的行业，财报的特点是固定资产金额比重大，如果想维持企业快速成长，要么募资，要么借债，有息负债率较高，同时毛利率、净利率稳定，盈利能力不错。
2、发展快
上面说到，数据中心下游企业主要是互联网企业，这几年随着云计算、5G、短视频领域的爆发，IDC市场快速发展。
2018年和2019年中国 IDC 业务市场总规模达 1228 亿元、1560.8亿元，分别增长30%和27%,远高于世界11%的平均水平。根据中国IDC圈发布的数据，未来三年中国IDC市场规模将会加速上涨，将维持30%左右的高增长率，预计2022年中国的IDC市场规模将达到3481.9亿元。
数据来源：WIND，作者整理
根据初善君的研究，行业增速超过10%就会有成长股，行业增速接近30%，不仅有很多成长股，肯定还会吸引很多新入局者，A股转型IDC业务的公司很多。
比如佳力图，这家2017年底上市的公司，主要产品包括精密空调设备、冷水机等，是IDC的上游公司，2019年公告投资建设数据中心，投资额15亿元，总容量8400个机柜。
比如宝信软件，从2013年开始，累计募资超过30亿元用于宝之云IDC项目的建设，机柜数量已经达到2.55万个，主要给中国电信、中国移动提供定制化服务。
比如光环新网，从2013年12月，成为亚马逊AWS（Amazon Web Services）在中国云计算业务的互联网数据中心业务基础资源提供商开始，不断收购新建数据中心：2015年9月，29亿元收购中金云网和无双科技的100%股权。
由于IDC行业重资产属性，募资新建和收购成为了A股主要IDC厂商的玩法。按照长城证券给出的数据，2018年，我国IDC市场依旧以运营商为主导，三大运营商合计占比超过50%，但呈现下降趋势。剩余市场较为分散，A股上市公司包括光环新网、宝信软件、鹏博士、数据港、奥飞数据等均涉足IDC业务，具体数据我们后面再说。
但是募资和收购的难度都非常大，企业想保持快速成长难度很大，直到看到鹏博士的操作，因此初善君觉得在IDC行业，鹏博士预期差最大。
3、IDC老兵的新征程
鹏博士是IDC市场老兵，早在2007年鹏博士就已经拥有3个国家A级标准的数据中心。这些年，鹏博士曾经在2014年与KT公司（韩国最大电信运营商）签署《战略合作备忘录》，在IDC业务方面进行深入合作，2014年7月与中国移动签署战略合作协议，约定在数据中心、宽带业务、行业信息化方面进行战略合作，2015年与腾讯签署合作协议，鹏博士为腾讯提供本网带宽、IP地址、设备端口以及机房环境等。
截止2019年底，鹏博士在运营机柜3万个，实现营业收入15.94亿元，同比增长18%，毛利率约42%，盈利能力非常强，初善君猜测业务净利率不低于15%，净利润约2.39亿元。
那么鹏博士如何在重资产行业实现IDC业务的腾飞呢？
4月27日晚，鹏博士发布公告称，拟以23亿元人民币转让其数据中心相关资产，约定鹏博士继续运营和管理与标的资产有关的数据中心业务，合作期为10年，并约定合作期限届满后，鹏博士有优先续约权。
本次交易将实现公司数据中心业务“轻资产、重运营”的战略转型，由传统的“自建自营”模式向多元化合作模式转型，输出数据中心运营服务能力，与投资方等合作伙伴共享运营收益。
什么是轻资产模式呢？就是公司并不自己出资建设数据中心，而是通过合作共建和托管运营的方式输出销售、建设、管理和运维服务，收取服务费。这种模式的好处就是无需大额资金投入，实现快速发展。
鹏博士的核心竞争力在于深入行业20年，锻造了突出的销售、建设、运维能力，积累了多元化的客户服务经验。鹏博士目前已确定“两条主线”为抓手的数据中心业务战略发展规划。在人才和技术的有力支持下，一条主线是围绕“HOMM模式”，持续选择人口与产业密集区域，与有意布局数据中心产业的合作伙伴多层面深入合作，输出数据中心综合服务能力；另一条主线是深度绑定大客户定制数据中心，分享5G智联网时代流量红利。
HOMM模式是鹏博士参考酒店运营管理模式（Hotel Operations Management Model）所创新的新型运营模式。实际上也是“轻资产、重赋能”的合作模式探索。通过与合作伙伴在项目股权、资本、建设、运维、营销等多层面深入合作，在销售能力、建设能力、运维能力、资金能力各层面相互赋能。
2019年，鹏博士的HOMM模式就有了成功案例：总投资额15亿元、总容量8400个机柜的楷德悠云数据中心就是一个成功案例，该数据中心已经与2019年12月开工了。
数据来源：网络
公司2019年5月20日公告，拟出资3.5亿增资珠海市快速捷信息技术有限公司，投资建设珠海大数据产业园，规划机柜数量6000台，项目总投资约23亿元，这也是典型的轻资产战略：参股数据中心，不仅享受运营收入，也有部分投资收益。
未来鹏博士将以资产与经营双线分离的新经营策略，以大数据应用密集的城市为核心，通过创新合作模式，创新投融资，实现快速发展，未来三年可运营机柜数达到12万个。
12万个机柜，届时将成为除三大运营商外最大的IDC企业，最大程度上赋能客户、赋能合作伙伴，确实是适合鹏博士的最佳“突围”战术。
轻资产模式实现快速复制、快速成长就是鹏博士这个IDC老兵的新征程。
4、预期差最大
我们看看预期差，根据2019年最新的年报，主要IDC企业机构数量、营业收入、毛利率情况如下，可以看到主要企业2020年股价涨幅巨大，奥飞数据、数据港、宝信软件分别上涨了146%、90%和60%，鹏博士涨幅只有17%。看机柜数量和收入情况，鹏博士预期差很明显，数据中心收入最高，市值最低，股价涨幅最低。
当然，由于宽带业务的持续竞争，鹏博士原有业务发展也遇到了困境，如果能妥善解决原有业务问题，在IDC领域，鹏博士的快速发展和低估是有目共睹的。
鹏博士现在属于困境反转公司，如果公司可以实现困境反转，股价肯定腾飞。但是初善君也不能100%保证公司可以困境反转成功，公司现在要做的就是一步一个脚印，扎实的转型走下去。
风险提示：作者不持有文中股票。