正文 | 邵兰杰，AI财经社
编辑 | 陈芳
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7月2日，蒙牛40亿元出售君乐宝的消息登上了百度热搜榜。前一天晚上，蒙牛发布公告，结束两人长达九年的投资和被投资关系。
公告显示，蒙牛出售其持有的君乐宝51%股权，总对价为40.11亿元。2011年，蒙牛仅斥资4.692亿元就收购了这些股份。除了获得的特别股息外，蒙牛出售君乐宝预计将带来超过45亿元的现金。蒙牛表示，过去九年，双方的协同作用有限。未来，蒙牛将专注于核心业务和高利润的高端品牌。
对君乐宝而言，蒙牛旗下的九年让其摆脱了巨头竞争的潜在毁灭性后果，而“单飞”对于后续的上市筹划很有帮助。
补低温短板，抱君乐宝
2010年3月，时任蒙牛集团总裁杨文军与君乐宝董事长兼总经理魏立华畅谈如何为中国乳业做出更多贡献。双方一致认为，只有合作才能实现竞争。高境界。当年11月22日，双方在北京宣布，蒙牛以4.692亿元收购君乐宝51%股权，成为后者第一大股东。合作后，君乐宝的管理层不变，“君乐宝”作为独立品牌运营。
君乐宝是当时华北地区大的酸奶生产基地，酸奶市场占有率位居全国第四。通过此次收购，蒙牛酸奶市场份额也提升至30%以上，稳居市场第一。更重要的是，蒙牛已经形成了低温奶业务和常温奶业务“两条腿”的格局。
乳业专家宋亮认为，从蒙牛的角度来看，君乐宝可以用来牵制伊利的低温业务，尤其是酸奶业务，价格合适；在君乐宝看来，君乐宝还很小。在伊利和蒙牛两大巨头的攻击下，想要活下来并不容易。选择当时市场份额大的蒙牛是情理之中的事。有了蒙牛的保护，君乐宝才有了正常发展的机会。
杨文军在当天的发布会上表示，未来5年，以酸奶为主的蒙牛低温产品业务销售额有望达到100亿元。2010年上半年，蒙牛酸奶产品销售额仅为13亿元。然而，这一目标的实现并未如期完成。直到2017年，蒙牛低温事业部实现销售额100.6亿元。
三年谈判放弃君乐宝
蒙牛董事会认为，考虑到产品定位的差异，拟出售君乐宝将使蒙牛能够精简业务，集中资源加速明星产品的扩张，巩固核心品牌的市场地位。蒙牛将重点发展核心业务，拓展具有高增长和盈利前景的高端乳品品牌。
宋亮向AI财经透露，无论是从营收还是净利润品牌奶粉排行榜，君乐宝对蒙牛来说都是一块肉，切肉没那么简单。“蒙牛其实是不愿意放过君乐宝的，但是在三鹿事件之后，河北省政府认为地方企业需要一家公司来承担振兴乳业的使命。君乐宝属于蒙牛，不够独立。我们2014年就开始谈了，但是2016年开始直接谈这个事情，谈了三轮。”
蒙牛出售的51%君乐宝股份被鹏海基金和君谦管理接手。两人分别以21亿元和19.11亿元现金收购已售股份。鹏海基金有河北政府背景。资料显示，石家庄鹏海创业投资基金（有限合伙）成立于2017年10月，股东之一为河北建投创发基金管理有限公司，由茂田资本有限公司持股。资本由河北建设投资集团有限公司持股，河北建设投资集团有限公司是河北省国资委授权的国有资本运营机构和政策性投资机构。
作为河北省大的乳制品加工企业，君乐宝的经营范围包括婴幼儿奶粉、低温酸奶、常温液态奶、畜牧业等。君乐宝的两次跨区域发展，首先来自于中国的快速增长。 2012年隶属蒙牛后的酸奶行业；第二个来自河北省政府的支持，2014年开始做奶粉生意。2018年，君乐宝营收130亿元，奶粉业务突破50亿元。在宋亮看来，以君乐宝的发展规模，上市后51%的股权不会只有40亿元。
君乐宝“单飞”后，上市传闻已流传多年。今年4月，河北省乳业振兴领导小组印发的《2019年河北省乳业振兴工作方案》多次提到君乐宝乳业，表示将培育乳品加工龙头企业，做大做强龙头企业。 “支持君乐宝乳业集团主板上市，拓宽融资渠道（河北证监局负责）。”
君乐宝对外回应称，目前不考虑上市，要看公司后续发展的需要。新投资者的角色仍然是金融投资，君乐宝保持独立运营。不过宋亮认为，君乐宝未来一定会寻求上市。对于君乐宝来说品牌奶粉排行榜，管理层的股权也需要变现。
